SEC menetapkan batasan untuk platform DeFi yang beroperasi tanpa larangan

TLDR

• SEC berkata sesetengah platform DeFi boleh beroperasi tanpa pendaftaran broker-peniaga jika mereka memenuhi syarat-syarat ketat.
• Agensi itu berkata antara muka yang layak mesti kekal bukan penjaga dan membenarkan pengguna mengawal dompet dan kunci mereka sendiri.
• SEC berkata platform tidak boleh menghala urus niaga dengan budi bicara atau memberi cadangan urus niaga yang disesuaikan.
• Agensi itu berkata apl DeFi mesti bersambung ke kontrak pintar awam tanpa keizinan dan mengelakkan buku pesanan dalaman.
• SEC berkata projek masih perlu menyemak struktur mereka sendiri kerana label sahaja tidak menentukan status undang-undang.

(SeaPRwire) –   SEC berkata sesetengah antara muka DeFi boleh beroperasi tanpa pendaftaran broker-peniaga di bawah syarat-syarat ketat. Agensi itu menarik garis antara perisian neutral dan perantara tradisional. Ia berkata label sahaja tidak menentukan status undang-undang.

SEC Menghuraikan Bilakah Bahagian Depan DeFi Mengelakkan Peraturan Broker

Bahan pasukan petugas kripto terkini SEC menerangkan bila bahagian depan boleh mengelakkan pendaftaran. Bahan-bahan itu tertumpu pada penjagaan aset, kawalan, pujukan urus niaga, dan akses protokol.

Satu penyerahan bertulis kepada agensi itu mencadangkan anggapan boleh disangkal bagi status bukan broker. Pendekatan itu merangkumi apl yang kekal bukan penjaga, tidak menggunakan budi bicara urus niaga, dan tidak membuat pujukan urus niaga.

SEC Menjelaskan Sebahagian UI DeFi Boleh Beroperasi Tanpa Pendaftaran Broker-Peniaga

Bahagian Perdagangan dan Pasaran SEC berkata antara muka dagangan kripto tertentu, termasuk bahagian depan DeFi, sambungan dompet, dan apl mudah alih, boleh beroperasi tanpa pendaftaran broker-peniaga jika… pic.twitter.com/BnhQsXCwg5

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 13 April 2026

Rangka kerja itu juga memerlukan akses hanya kepada protokol terdesentralisasi. Ia menolak platform yang menjalankan buku pesanan dalaman atau lapisan penjelasan urus niaga tersembunyi.

Di bawah struktur itu, pengguna mesti menandatangani urus niaga secara terus dari dompet mereka sendiri. Antara muka tidak boleh memegang aset, kunci peribadi, atau akaun pelanggan.

Agensi itu juga tertumpu pada budi bicara ke atas aktiviti dagangan. Antara muka neutral tidak boleh menentukan masa pelaksanaan urus niaga, laluan penghalaan, atau pasangan dagangan.

Bahan-bahan itu juga menangani pujukan urus niaga dan tingkah laku agensi. Satu apl tidak boleh menyasarkan pengguna dengan cadangan dagangan yang disesuaikan atau merundingkan perjanjian untuk mereka.

SEC berkata projek masih memerlukan semakan berdasarkan fakta dan keadaan masing-masing. Ia memberi amaran bahawa pasukan pembangunan tidak boleh bergantung pada label DeFi sahaja. Peringatan itu muncul di seluruh perbincangan pasukan petugas dan input bertulis yang diterima.

SEC Berkata Penjagaan Aset, Penghalaan Urus Niaga, dan Peranan Pasaran Masih Penting

Sebaliknya, agensi itu berkata sesetengah platform mungkin masih tertakluk kepada peraturan broker-peniaga. Risiko itu meningkat apabila apl mengambil alih penjagaan aset atau bertindak sebagai perantara antara pembeli dan penjual.

Kebimbangan yang sama berlaku apabila pengendali menghala pesanan dengan budi bicara. Ia juga berlaku apabila platform mengesyorkan urus niaga atau berkongsi yuran di luar rantaian.

SEC juga menunjuk kepada aktiviti sekuriti token. Ia berkata pembuatan pasaran yang berkaitan dengan aset tersebut boleh menarik projek ke dalam rejim peraturan broker.

Perbincangan agensi menyusuli definisi peniaga yang dikembangkan SEC di bawah Exchange Act. Perubahan itu menimbulkan soalan untuk penyedia kecairan pembuat pasaran automatik dan peserta pasaran lain. Ia juga menimbulkan kebimbangan terhadap sesetengah peserta pasaran DeFi yang lebih kecil.

Kebimbangan tersebut tertumpu pada sama ada antara muka ringkas dan pengguna kecil boleh menghadapi tugas pendaftaran yang kompleks. Penjelasan baharu itu menyempitkan skop persoalan itu untuk sesetengah perkhidmatan berasaskan perisian.

Dalam bahan-bahannya, SEC menekankan bahawa akses neutral adalah penting. Bahagian depan mesti bersambung ke kontrak pintar awam tanpa keizinan tanpa sistem padanan urus niaga yang berasingan.

Agensi itu juga memberi amaran terhadap struktur “DeFi hanya dari segi nama”. Ia berkata penghalaan tersembunyi, penjelasan urus niaga, atau perantaraan tersembunyi boleh mengubah analisis undang-undang. Ia juga berkata setiap projek mesti menyemak struktur mereka sendiri, ciri, dan aliran pengguna. Perbincangan agensi terbaru mengekalkan perkara itu sebagai fokus utama dalam semakan DeFi mereka.