Saham Micron (MU) Turun 20% — Peluang Pembelian atau Tanda Peringatan? Para Analis Berpendapat

TLDR

• Saham Micron telah jatuh ~20% sejak pendapatan Q2 pada 18 Mac, didoroni oleh ketakutan terhadap algoritma TurboQuant Google yang mengurangkan permintaan ingatan
• Penganalisis Mizuho Vijay Rakesh mengekalkan rating Outperform dengan sasaran harga $530, menggelar jualan ini sebagai peluang membeli
• ASP DRAM Micron meningkat dalam julat pertengahan 60% pada Q2, dan ASP NAND meningkat dalam julat tinggi 70%, menunjukkan kuasa penetapan harga yang kuat
• Penganalisis berpecah pendapat: sesetengahnya melihat jualan panik yang tidak rasional, yang lain memberi amaran tentang risiko kepekatan dan ketidakpastian sekitar ketahanan harga
• Saham Micron telah melonjak 324% sepanjang tahun lepas, mengatasi Nvidia, AMD, TSMC, dan Broadcom

(SeaPRwire) –   Micron telah melalui beberapa minggu yang liar. Selepas satu daripada kenaikan terkuat dalam sektor semikonduktor — naik 324% sepanjang tahun lepas — pengeluar cip ingatan ini terhenti. Pencetusnya ialah algoritma TurboQuant Google, satu terobosan pemampatan data tanpa kerugian yang menakutkan pelabur hingga berfikir dunia mungkin memerlukan kurang DRAM dan NAND pada masa hadapan. Pasaran bertindak pantas.

Micron Technology, Inc., MU

Sejak pendapatan Q2 Micron pada 18 Mac, saham telah menjatuhkan kira-kira 20%. Itu adalah penurunan yang curam bagi sebuah syarikat yang, tidak lama dahulu, menjadi bualan dagangan AI.

Jualan ini berpusat pada ketakutan yang mudah: jika TurboQuant Google boleh memampatkan data dengan lebih cekap tanpa kehilangan ketepatan model, hyperscalers mungkin tidak memerlukan ingatan mentah sebanyak itu untuk menjalankan beban kerja AI mereka. Permintaan yang kurang untuk DRAM dan NAND bermakna kuasa penetapan harga yang kurang untuk Micron. Logik itu, bagaimanapun, sedang dicabar oleh beberapa penganalisis.

Vijay Rakesh dari Mizuho menentang dengan keras. Beliau mengekalkan rating Outperform untuk kedua-dua Micron dan Sandisk (SNDK), dengan sasaran harga $530 dan $710 masing-masing. Rakesh menunjuk kepada apa yang ahli ekonomi panggil paradoks Jevons — idea bahawa peningkatan kecekapan sering membawa kepada lebih banyak penggunaan, bukan kurang. Contohnya: apabila DeepSeek dilancarkan pada 2025 dan menggugat saham GPU, perbelanjaan infrastruktur AI sebenarnya mempercepat selepas itu.

Rakesh juga memetik kajian TurboQuant Google sendiri sebagai pendorong potensi untuk model yang lebih besar dan inferens yang lebih pantas, yang masih memerlukan ingatan yang besar. Beliau melihat jualan semasa ini sebagai tindak balas berlebihan pasaran.

Apa Yang Sebenarnya Dikatakan Oleh Angka

Angka Q2 Micron menceritakan kisah yang kuat. Penghantaran bit DRAM meningkat satu digit pertengahan secara berurutan, tetapi ASP meningkat dalam julat pertengahan 60%. Penghantaran bit NAND berkembang satu digit rendah, dengan ASP meningkat dalam julat tinggi 70%. Itu adalah premium harga yang besar, didoroni oleh bekalan yang ketat berbanding volum yang melonjak.

Penganalisis Seeking Alpha Oliver Rodzianko menandai dinamik ini. Beliau berkata Micron kini lebih terhad bekalan berbanding terhad permintaan, dan bahawa permintaan-bekalan DRAM dan NAND sepatutnya kekal ketat melebihi tahun 2026 menurut pengurusan. Kebelakangan beliau bukanlah teknologi — tetapi berapa banyak kuasa pendapatan Micron yang dipimpin harga berbanding tahan secara struktur.

Jika harga menormalkan, margin boleh mampat. Rodzianko juga menandai risiko kepekatan: Micron sangat bergantung kepada perbelanjaan hyperscaler, dan sebarang jeda dalam pembinaan itu akan menghentam saham dengan keras dan pantas.

Pihak Bull Menunjuk Kepada Permintaan Infrastruktur AI

Penganalisis Dmytro Lebid mengambil pandangan yang lebih bullish. Beliau menggelar jualan ini didoroni oleh “tingkah laku pelabur yang tidak rasional” dan berkata pasaran menganggarkan risiko perlambatan secara berlebihan. Dalam pandangannya, selera hyperscalers untuk ingatan HBM3E tidak ke mana-mana, dan kedudukan bekalan yang ketat Micron mengekalkan margin yang sihat.

Permintaan dari Nvidia sahaja dijangka terus berkembang, beliau berhujah, yang mewujudkan lantai yang tahan di bawah harga Micron.

Micron juga meningkatkan kapasiti di kemudahan di Idaho, Tongluo, dan Singapura melalui 2027–2028 — satu pertaruhan jangka panjang bahawa permintaan ingatan dipandu AI akan terus meningkat.

Sehingga awal April 2026, saham Micron berada pada kira-kira $366, dengan nilai pasaran sekitar $413 bilion dan julat 52-minggu dari $61.54 hingga $471.34.