Penggawa multimillioner Seth Klarman membeli $500M saham Amazon (AMZN) selepas mengurangkan saham Alphabet (GOOGL)

TLDR

• Amazon melaporkan hasil pendapatan tahunan sebanyak $716.9B, mengatasi Walmart dengan $713.2B untuk menjadi syarikat terbesar di Amerika berdasarkan hasil pendapatan.
• Pertumbuhan pendapatan Amazon meningkat 12.4% pada tahun 2025 berbanding 4.7% untuk Walmart, dengan AWS meningkat 20% setahun.
• Pengamal modal kaya Seth Klarman melabur hampir $500M dalam saham Amazon pada suku keempat 2025, menjadikannya kedudukan kedua terbesar Baupost.
• Klarman mengurangkan kedudukan Alphabetnya sebanyak 41% selepas harga saham meningkat sekitar 65% pada tahun 2025, mengutip kebimbangan terhadap penilaian.
• Amazon meramalkan pertumbuhan pendapatan antara 11–15% pada suku depan dan merancang penggunaan modal sebanyak $200B untuk tahun 2026.

---

(SeaPRwire) –   Amazon (AMZN) baru sahaja menghentam Walmart daripada takhta yang telah ia pegang selama hampir 25 tahun — dan salah seorang daripada pelabur nilai terlajak dunia sedang berjudi besar-besaran tentang apa yang akan berlaku seterusnya.

Amazon melaporkan hasil pendapatan tahunan sebanyak $716.9 bilion untuk tahun 2025, dengan sedikit menentang Walmart dengan $713.2 bilion. Selangannya adalah kecil, tetapi jurang itu telah semakin sempit selama bertahun-tahun. Walmart mula menempati tempat teratas pada tahun 2001 apabila ia mengatasi Exxon Mobil, dan terus mengekalkan kedudukannya setiap tahun sejak itu — sehingga sekarang.

Angka pertumbuhan pendapatan memberi maklumat banyak. Amazon meningkat 12.4% tahun lepas. Walmart meningkat 4.7%. Pada kadar tersebut, jurang itu berkemungkinan akan semakin luas.

Sebab utama perbezaan adalah mengenai campuran perniagaan. Kira-kira 90% daripada hasil pendapatan Walmart berasal daripada kedai dan laman webnya. Amazon mendapat daripada sumber yang lebih luas — yuran penjual pihak ketiga, perkhidmatan pemenuhan, iklan, dan pengkomputeran awan semuanya menyumbang kepada jumlah keseluruhan.

Hanya AWS sahaja meningkat 20% setahun dan kini menyumbang kira-kira 18% daripada jumlah hasil pendapatan Amazon. Jenis segmen yang mempunyai keuntungan tinggi dan pertumbuhan cepat memberi Amazon kelebihan struktur apabila bercakap mengenai pertumbuhan hasil top.

Amazon juga sedang berusaha keras dalam penghantaran fizikal. Syarikat itu sedang melabur $4 bilion untuk membina pusat penghantaran sehari di Amerika luar bandar. Tahun lepas, ia mengembangkan penghantaran barangan makanan sehari ke lebih daripada 2,300 bandar, dengan 100 juta pelanggan memesan barang sehari pada tahun 2025.

Peratusan pasaran perniagaan Amazon di Amerika kini berada sekitar 9%, meningkat daripada kira-kira 6% sebelum pandemik. Peratusan Walmart adalah kira-kira 7.6%, lebih kurang tetap pada tempoh yang sama.

Seth Klarman’s Big Bet on Amazon

Walaupun pencapaian hasil pendapatan itu mendapat perhatian, ia berbaloi untuk diperhatikan siapa yang secara senyap sedang membeli banyak saham tersebut.

Seth Klarman, yang menguruskan perkhidmatan pelaburan swasta Baupost Group, melabur hampir $500 juta dalam saham Amazon pada suku keempat 2025. Itu menjadikannya kedudukan kedua terbesar Baupost, iaitu sebanyak 9.3% daripada jumlah portfolio.

Klarman menyediakan sebahagian daripada pergerakan itu dengan mengurangkan kedudukan Alphabetnya sebanyak 41%. Harga saham Alphabet telah meningkat sekitar 65% selama tahun 2025, menolak P/E hadapan daripada kira-kira 20 pada Ogos kepada kira-kira 30 pada Disember. Bagi seorang pelabur nilai, jenis kenaikan itu cenderung mengurangkan daya tarik.

Sementara itu, harga saham Amazon meningkat hanya 5% pada tempoh yang sama. Pengkhususan itu, berbanding dengan pasaran secara keseluruhannya, nampaknya adalah yang menarik perhatian Klarman.

Amazon’s Path Forward

Pendapatan AWS meningkat 24% setahun pada suku keempat. Ahli analisis jangka pendapatan per saham dipercayai akan meningkat dengan kuat pada tahun 2027 apabila perniagaan awan itu semakin besar. Amazon meramalkan pertumbuhan pendapatan antara antara 11–15% pada suku depan, berbanding dengan petunjuk Walmart iaitu 3.5–4.5%.

Amazon sedang merancang penggunaan modal sebanyak $200 bilion untuk tahun 2026 untuk memenuhi permintaan yang meningkat untuk perkhidmatan AI. Syarikat itu berkata bahawa permintaan untuk AWS telah melebihi bekalan.

Harga saham Amazon kini berdagang di bawah harga tempatan Klarman pada suku keempat. Ahli analisis menetapkan harga saham itu pada kira-kira 22 kali anggaran pendapatan mereka untuk tahun 2027, dengan anggaran pertumbuhan pendapatan sekitar 20%.